2022年私募股權(quán)基金公司備案答疑

    1、是否備案為基金嗎?

　　答：判斷投資結(jié)構(gòu)是否為基金，應(yīng)包括私募股權(quán)基金定義下的五個核心要素：非公開募集資金、合格投資者、投資活動、基金經(jīng)理管理、公司或合伙企業(yè)，如果投資結(jié)構(gòu)符合非公開募集資金，以投資活動為基本要求，屬于私募股權(quán)基金類別，應(yīng)按照有關(guān)要求，由基金經(jīng)理管理。

　　對象為合格投資者，組織形式為公司或合伙企業(yè)或合同。

　　2.投資項目數(shù)量是否影響基金備案?

　　答:投資項目數(shù)量不影響投資的本質(zhì)，符合投資活動的私募基金要素之一。

　　數(shù)量不影響基金屬性;此時，需要注意的是單一投資目標(biāo)，如特殊風(fēng)險提示。

　　3.投資者數(shù)量是否影響基金備案?  私募基金公司注冊,私募基金公司備案 

　　答:投資者數(shù)量不是判斷是否需要備案為基金的必然因素。同樣，也要從基金的本質(zhì)來判斷。

　　A.如果一個主體以A為主，以非公開方式招募1~N投資者，可以認(rèn)定為籌款行為，結(jié)合投資行為，此時符合私募股權(quán)基金的本質(zhì)，應(yīng)記錄為基金，主體A應(yīng)注冊私募股權(quán)基金經(jīng)理，否則主體A未按照法律法規(guī)備案;

　　B.如果不以某一主體A為主，是幾個投資者自發(fā)組合進(jìn)行偶然投資行為，可以理解為幾個投資者的合作投資行為，不需要在中國基金會備案;

　　C.需要注意的是，當(dāng)有限合伙企業(yè)的合伙人有經(jīng)理時，他們將受到中國基金會的關(guān)注。通常，作為GP的合伙企業(yè)原則上應(yīng)記錄為基金，除非有充分的理由表明管理人的行為不是投資管理。否則，它將不符合中國基金會對私募股權(quán)基金經(jīng)理專業(yè)管理的要求，即只能從事投資管理、資產(chǎn)管理等類似業(yè)務(wù)。

　　4.在備案基金下設(shè)SPV結(jié)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)投資。基金還需要備案嗎?

　　答：A.根據(jù)實踐經(jīng)驗和監(jiān)管窗口指導(dǎo)，原則上不需要備案，但如果滿足以下條件，則需要備案：SPVGP是經(jīng)理。SPV有外部募集行為，即除私募股權(quán)基金及其私募股權(quán)基金經(jīng)理(包括員工)和私募股權(quán)基金投資者外，還有其他外部投資者。

　　B.基金不需要備案，但托管人應(yīng)該托管。

　　5.合同股權(quán)基金模式存在哪些問題?

　　答：市場上罕見的合同私募股權(quán)投資基金主要是由于三類股東上市退出障礙，不能滿足擴張需求和法律規(guī)定不完善。詳細(xì)說明如下：

　　A.作為三類股東之一，合同私募股權(quán)投資基金在投資擬上市公司、參與非公開發(fā)行和重大資產(chǎn)重組時，存在被投資項目或交易無法通過的風(fēng)險。

　　B.合同私募股權(quán)投資基金不能擴大。

　　在實踐中，私募股權(quán)投資基金通常有一定的擴張需求，但私募股權(quán)投資基金擴張的前提之一是組織形式為公司或合伙。

　　C.合同基金法律規(guī)定不完善。

　　D.在實踐中，托管機構(gòu)對合同基金的托管意向不高。

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